来源：盒饭财经
奈雪卷不动了
来源/盒饭财经
作者/谭丽平
奈雪的茶又一次辟谣上市了，这家网红奶茶店，在递交招股书之后，就一直被期待为“新式茶饮第一股”。然而几个月过去，上市的一幕仍未出现。
而短短数月，就上演了多次“被爆即将上市—官方辟谣”戏码，其中的焦灼却肉眼可见。
今年除夕夜，奈雪的茶递交了招股书。招股书显示，这家成立5年多的品牌，成长颇为迅速。年、年、年前三季度，其营业收入分别为10.87亿元、25.02亿元、21.15亿元。
已经是奶茶界第一股香飘飘营收的三分之二。
门店扩张的增速也不容小觑。截至年9月30日，奈雪的茶已开出了家门店，包括覆盖中国内地61个城市的家以及分别位于中国香港及日本的各一家。据粗略计算，平均每4天新增一家门店。
新茶饮行业属于现金牛行业，现制茶饮平均单价27一杯、平均客单价43元，从这样的数据来看奈雪的茶盈利理当毫无压力。
但从招股书数据来看，奈雪的茶仍未实现盈利。数据招股书，三年累计亏损超过1亿元。
不少观点将其亏损的原因，归咎于疯狂的开店速度。从年11月的首家店，到年年底的44家，再到年9月30日的家，以及最新的家门店，门店数量3年翻了10倍。但其平均单店销售额出现快速下降。也就是说，随着门店数量的增加、密度增大，单店的订单数被平摊。
然而，我们给奈雪算了一笔细账后发现，盈利困境的背后，除了开店的新增压力外，还有行业内卷的压力。
一杯奶茶，能赚多少？
一杯奶茶的成本究竟有多高？
在许多人的概念里，一杯动辄30元的奶茶，肯定能赚不少钱。但现实并非如此。
先拿咖啡和新茶饮的成本做个对比。
上图数据是《华尔街日报》披露的渣打银行统计的一杯星巴克咖啡的成本结构图，不难发现，原材料成本在一杯咖啡的成本构成中占比非常低，占据成本构成前两位的是租金成本和门店运营成本，分别高达26.1%和15%，而利润则为17.7%。
相较之下，新式茶饮，显得更“重”一些。
招股书显示，奈雪的茶成本构成主要是原料、员工成本和租金，年、年与年前三季度，公司的材料成本占比分别为35.3%、36.6%、38.4%，同期员工成本占比分别为31.3%、30.0%、28.6%，租金开支及物业管理费成本占比分别为17.8%、15.6%、15.2%。除了租金和员工都比星巴克贵，原料成本也远远贵于咖啡。
原料、员工成本和租金这几部分的成本合计占据超过8成，年这部分成本耗费了20亿，相当于承德露露一年的营收。
但奈雪的价格却并不低。招股书显示，奈雪的茶的客单价在年、年和年前三季度分别是42.9元、43.1元和43.3元，也是新式茶饮赛道中平均客单价最高的茶饮品牌，远超行业35元的平均客单水平。这个价格几乎要高出一点点、CoCo都可的一倍多。
显然，一门费力不讨好的生意。
自诞生以来，奈雪走的就是高端路线，其在品牌定位、店面设计、原料成本、人工服务、直营模式等方面下的大功夫，一定程度上助推其从深圳风靡全国，但如今也成为“包袱”。
新式茶饮，不同于以往奶精或碎茶为配料冲泡调制的饮料，是用上等茶叶，辅以不同的萃取方式提取的浓缩液为原料，加入新鲜牛奶、进口奶油、天然动物奶油或各类新鲜水果调制而成的饮料。作为新式茶饮的头部，奈雪称“坚持茶底4小时一换”，也让原材料成为其最大的成本开支。
奈雪一直坚守的直营模式，为其在产品线、融资等方面，提供了更好的品质掌控度与说服力，但家门店的运营成本，也直接捏在了自己手中。
在门店抉择上，典型的奈雪的茶茶饮店规模介于至平方米之间，是普通奶茶店的三四倍，位置也多开在城市中心商圈，或高档写字楼内。同时，直营店主打每家连锁店则只保留“40%的相似性”，其他部分根据不同城市进行区分设计，也进一步提高了对成本的要求，要承担装修风格不同带来的租金提高的问题。
除此以外，与其他茶饮品牌不同的是，奈雪的茶是双业务，既有茶又有软欧包。奈雪的软欧包也强调现制，标准的奈雪的茶门店里通常配备烘焙坊以及专门做烘焙的员工。也因此，奈雪的茶店铺员工相比其他店铺，需要更多以及更专业的员工。
居高不下的成本，让奈雪陷入持续亏损。据招股书，年、年、年前三季度，奈雪的茶分别亏损万元、万元、万元，累计亏损1.37亿元。
这次上市，奈雪表示还将大举扩张开店，计划年开店家，年开店家，其中70%为奈雪PRO店。
假设每间标准茶饮店及奈雪PRO茶饮店的估计平均投资成本分别为万元及万元，奈雪的茶未来三年开店投资成本预计将在8亿元以上。
在目前越开店单店销售额越下滑的情况下，成本，还是悬在奈雪的茶身上的达摩克利斯之剑。
被绑架的创新
奈雪不仅要面对自身运营压力，在自己的“护城河”里，也多了玩家游泳。
“这位自比乔布斯的朋友，抄完奈雪的芝士草莓，又抄霸气蜜桃，抄霸气黑提，又抄霸气石榴，再来抄软欧包。除了当年芝士草莓是在奈雪上了四个月后上的，其他都是隔了一年跟着奈雪回归产品上。我都替你没意思……”
年11月18日，奈雪的茶创始人彭心在朋友圈发了这样一段话，并
了喜茶创始人聂云宸，直指“喜茶抄袭”。这件事的起因是聂云辰在某采访中表示“本来想上新一款车厘子茶饮，但没成功。”而车厘子茶饮正是奈雪曾经上过的产品。巧合的是，11月，这两家品牌奈雪在前，喜茶在后，都上新了车厘子茶饮。而彭心发朋友圈怼喜茶正是喜茶上新当天。
“创新不是抢时间占位。”针对此番隔空喊话，聂云宸直接回怼：“如果是这样，我们可以把所有世界上的水果或者材料都拼凑起来先出了，然后指责以后的人都在‘抄袭’自己。如果只是这样，那创新真是太简单和幼稚了。”
聂云宸强调，“我们一向是用市场结果说话，而不是做一些无意义的无病呻吟。言尽于此，无论你说什么，我不会再回了。”
这是曾发生在喜茶和奈雪的茶之间的一场恩怨八卦，也揭开了行业内产品互相竞争模仿的面纱。
两家产品在主原料和做法上雷同，已是公开的秘密。例如喜茶于年8月19日推出“生打椰椰”后，奈雪随即在8月25日推出“霸气好椰”，二者主配料都是椰子，售价也都在25元。除此以外，“玫珑茫茫”和“霸气芝士绿宝石瓜”，“多肉车厘”和“霸气车厘子”，“芝芝桃桃”和“霸气水蜜桃”，“多肉杨梅”和“霸气杨梅”等，两家的产品，无论是在原料、上市时间亦或是售价上，都极为接近。
面对高度雷同，在面对媒体的采访时，两家企业也放弃了互相指责对方为抄袭者，而是给出了相似的答案。他们表示，因为每个季节可以选择的水果种类本就不多，再加上茶原料也都是从传统的茗茶中选取，产品撞了也很正常。
不过，新式茶饮界也不止有喜茶和奈雪“撞品”，当年喜茶带火了芝士茶和奶盖茶之后，不少品牌纷纷效仿，例如鹿角巷就推出了与喜茶芝士茶相似的“黑糖鹿丸奶茶”，满记甜品、快乐柠檬、黑泷堂也相继推出各式奶盖茶。
即便如今，盒饭财经随手打开美团，搜“生打椰椰”，至少有6家不同的茶饮品牌在售同名的产品。
退一步说，“抄袭”这一词或许不妥，但用“同质化”来概括却十分贴切。由于新式茶饮业进入门槛低，产品缺乏技术壁垒，导致茶饮市场竞争激烈、产品同质化严重，一家品牌推出新产品后，其他品牌会立即跟上。
根据前瞻产业研究院发布的研究报告显示，目前中国新茶饮市场的产品还是以奶盖茶和水果茶为主，产品同质化现象相当严重。
推陈出新，成为这个行业保持竞争力的主要方式。
年喜茶平均每1.2周就会推出一个新品，奈雪则是每周都上新品，在年奈雪推新了次，并且年以来推出约60款季节性产品。
这在无形中，也在增加成本压力。甚至为了在同质化中出圈，品牌们绞尽脑汁。
刚刚过去的4月底，喜茶发布“碎银子”系列新品，使用优质“茶化石”碎银子作为原材料。据了解，碎银子产量极其稀少，每生产1千克碎银子，平均要消耗千克的普洱熟茶，因此碎银子又被称为“茶化石”、“金不换”，据说，价格更是达到元一斤。
不过，虽然头衔高级，喝起来却没有那么特别，有网友吐槽，它跟凉茶，没啥区别。而元一斤的成本在一些网友看来，大可不必。
此前3月，奈雪的茶也有一款新品曾火爆全网，霸气玉油柑，66颗甜种油柑榨一瓶搭配招牌茉莉初雪，3秒微涩，5秒回甘。不过真正让火的是喝了之后会拉肚子，网友也给它取了个名字“窜稀刮油神器”。
虽然爆火，但也遭受质疑，营销窜稀这类话题，可以说求