6月24日，喜茶传出获得新一轮融资的消息，新一轮融资估值将高达亿！
6月30日，奈雪的茶在港交所敲锣上市，成为“全球茶饮第一股”！
几家欢乐几家愁，就在新式茶饮们各自还沉浸在融资、上市等喜悦情境的时候，曾经绕地球疯狂“跑圈”的奶茶界昔日“一哥”香飘飘却似乎有点笑不起来......
01
股价“腰斩”，债券“流产”
香飘飘怎么了？
近日，香飘飘公告称，公司可转换公司债券批复到期失效，借此募资8.6亿元计划流产。
值得一提的是，早在年12月，香飘飘的可转债发行申请就已获得证监会核准。
然而，一再延期，最终，可转债募资还是夭折。
关于香飘飘的可转募资为何会“胎死腹中”，有业内人士分析称，这可能与香飘飘不断下跌的股价有关。
截至今年7月7日，香飘飘股价为16.13元/股，较年8月5日的历史高点38.40元/股下跌了57.99%，也较去年6月8日的33.50元/股下跌了51.85%，可以说是腰斩。
作为奶茶界的“初代网红”，香飘飘能够落到如今这一结果，不免让人流下时代的眼泪。
当年，自称杯装奶茶开创者的香飘飘，凭借着“绕地球跑圈”的广告语和大手笔营销让品牌迅速家喻户晓，早在，香飘飘销量就已突破10亿杯。随着销量提升，广告词“绕地球”的圈数也不断上升。
有数据显示年第一季度，香飘飘营业收入6.91亿元，同比增长60.67%，净利润为0.03亿元，同比增长.48%。因为疫情影响，香飘飘年的业绩基数比较低，所以导致第一季度净利润增速非常亮眼，但实际完成度也仅有.52万元，扣非净利润更是亏损.97万元。
但是，与其说是受疫情影响，有网友表示即便是现制奶茶店关门，在这样一种没得选的情况下，消费者似乎也不再愿意选择香飘飘了。
02
连年下跌，狂砸广告也“救”不了？
◆年6月，香飘飘发布官宣，宣布实力派“男神”陈伟霆成为其全新品牌代言人。
◆年8月，香飘飘宣布签约“国民弟弟”王俊凯为其新的品牌代言人。
◆同年，人气男演员邓伦受邀成为了香飘飘Meco果汁茶的代言人。
除了代言人营销之外，香飘飘似乎对广告植入有一种迷之依恋，《两生花》、《欢乐颂》、《盗墓笔记·重启》、《微微一笑很倾城》、《合伙人》......还有与王者荣耀的跨界联名，以及数不清的综艺植入，可以说是在广告营销上，香飘飘从来就没输过。
年—年，香飘飘销售费用分别为6.17亿元、8.00亿元、9.67亿元，分别占营收比重23.38%、24.61%、24.31%。年上半年，香飘飘销售费用为3.48亿元，占营收32.12%。其中，广告费与市场推广费合计为1.29亿元。
但是，狂砸广告的结果呢？
年上半年香飘飘的营业收入为13.77亿元，归属上市公司股东的净利润为0.24亿。表面上看，香飘飘的业绩差强人意，但必须说明的是，其扣非净利润仅为2.2万元。
而这还不算最坏，到了年，年报显示年全年香飘飘营业收入同比减少5.46%至37.61亿元，净利润同比增长3.15%至3.58亿元，扣非净利润同比下滑1.75%至3.01亿元。所有的数据都指向一个令人担忧的现实——香飘飘的奶茶卖不动了。
春江水暖鸭先知，如果说谁对产品的销售情况最了如指掌，那肯定是经销商。香飘飘的经销结构在年出了不小的问题，报告期内共减少了家的经销商，来自经销商的收入同比较少9.12%，毛利率同比减少3.78%。对于香飘飘来说，经销渠道是公司的主要销售渠道，而电商、出口、直营都只能算锦上添花。
经销商数量大减、收入下滑，意味着公司渠道核心动摇，为未来经营埋下不小的隐患，而香飘飘并未在年报中解释经销商数量下滑的原因。年第一季度数据显示，香飘飘的经销商继续逃离，净减少56家至家。
03
成也杯装奶茶，败也杯装奶茶
香飘飘这类速冲产品，虽说由于添加的植脂末、食品添加剂等原因致使其在健康方面一直被人诟病，但在当年，却以自制便捷、成品快速等优点成功出圈。
所谓成也萧何败也萧何，近年来，以喜茶、奈雪的茶等为代表的新式茶饮门店疯狂涌现，传统“奶茶粉冲泡思维”早已不吃香，在新式茶饮品牌大行其道的时候，香飘飘却还是固执地采用冲泡速溶模式，难道我们去逛个街、看个电影，想喝杯奶茶的时候还得去想办法找热水吗？
固体杯装奶茶的发展进入瓶颈期，这是公认的事实，但是香飘飘不服输啊。
香飘飘董事长兼总经理蒋建琪认为，固体饮料行业不是夕阳产业，应该坚持创新思维，加强产品的休闲化、健康化和功能化，以实现更广阔的发展空间和转型，未来固饮行业势必成为主流行业。
在固体奶茶方面，香飘飘也一直在推新。去年，香飘飘一口气推出波波、好料及双拼三大系列共6款新品，而且，在大健康概念大行其道且新式茶饮大多以鲜牛奶、水果等为原料的背景下，香飘飘升级后的固体奶茶产品仍使用植脂末（奶精）作原料，这样的创新从本质来看，难免有“换汤不换药”之嫌。
与香飘飘董事长兼总经理蒋建琪的观点不同的是，食品产业分析师朱丹蓬认为，在固体奶茶上的创新升级，对于香飘飘在三四五线市场有一定的帮助，但要形成爆品已不大可能。
要知道，如今的奶茶行业可是一个价值千亿、引得年轻人疯狂氪金的巨大市场。但是就在这样一个前景无限广阔的环境下，香飘飘奶茶却越来越“凉”了。在产品创新力不足、业绩持续低迷的情况下，香飘飘若是一味的只是“烧钱营销”，依旧坚持广告砸钱的这一简单粗暴的经营模式，那么，增收不增利的恶性循环将永远无法得到改善。