6月6日消息，据证监会网站公告，香飘飘食品股份有限公司首发申请获通过。自年至今，香飘飘已经三次冲击IPO，且其5月16日还曾因证监会的一则首发暂缓表决公告差点没获通过。
此次虽然成功过关，但证监会也披露了发审委会议对香飘飘提出询问的主要问题，包含行*处罚、经销商和兰芳园品牌独家使用权三方面。
最新披露的招股书显示，香飘飘计划在上交所发行万股，募集资金7.48亿元，用于液体奶茶建设项目和杯装奶茶自动化生产线建设项目。其中约2.61亿元将用于液体奶茶建设项目，占总募集资金的34.89%。
特别的是，除了4.88亿元投入到年产14.54万吨杯装奶茶自动化生产线建设项目，香飘飘将优先投入2.61亿元于年产10.36万吨液体奶茶建设项目。在招股书中，香飘飘也指出，如果杯装奶茶市场环境出现较大变化，公司的经营情况将受到较大影响。
这被认为是“业务模式相对传统”“产品结构单一”的香飘飘谋求转型的重要迹象。香飘飘创始人蒋建琪曾在年下半年决心改革，毅然砍掉年糕、花生和房地产三大项目，从此专注于杯装奶茶产品。此次募投项目，则标志香飘飘再次走上多元化道路。
“单一依赖单品并不是障碍，像可口可乐也是单一产品依赖，但其保持长远发展的竞争优势很明显，可以为投资者带来稳定收益和增长。”香颂资本执行董事沈萌指出，香飘飘此前被暂缓表决，并非是因为其严重依赖单一产品，而是无法清楚向市场表明如何提升和保持其单品的长久竞争优势以确保公司上市后的长远发展。
“国家对于食品产业有一定的要求和愿景，希望IPO企业是有核心竞争力、持续发展能力、良好盈利能力的企业。”在中国食品产业评论员朱丹蓬看来，如果香飘飘去做这一部分的话，难度是比较大的，还可能会拖累公司的利润。
朱丹蓬指出，在液体奶茶市场，统一、麒麟、康师傅、娃哈哈等饮料行业巨头早已布局在先，市场竞争程度激烈，让这一募投项目存在亏损的风险。同时，香飘飘在终端、渠道、团队相较于统一、娃哈哈、康师傅稍逊，基础没有夯实，耗费的资源浪费太多，公司不具备操作这种渠道的能力和经验，也没有这方面的客户。
统一企业年中期报告数据显示，统一在无菌灌装液体奶茶市场的份额超过71.1%。换句话说，液态奶茶是红海产品。
香飘飘方面则表示，待募资项目完成并达产后，公司每年新增净利润将达3.16亿元。
但伴随着香飘飘第三次闯关IPO成功，公司产品单一，广告投入额远超当期利润，高额返利补贴是否能长久维系等质疑也如影随形。此外，股权高度集中以及现金流超过其募资金额等问题也令人